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KT&G
2026년 2분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용과 증권사 시각 · 2026년 8월 14일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 탄탄새 담배와 해외 확장이 다음 성장을 열고 있어요.
국내 전자담배 비중이 약 24%까지 커졌고, 증권사들도 해외 수익성 개선을 바탕으로 긍정적 시각을 이어가요.
회사 보고 4영역 · 증권사 21곳 · 2026 2분기
📊 증권사 21곳이 본 1년 뒤 목표가
평균 목표가
23.1만원
19만 ~ 25만
현재가 대비
+22%
현재 19만원
11월 6일 종가 기준 · 최근 6개월 증권사 의견
증권사 의견은 보통 매수 쪽이 많아요. 목표가 하나보다 목표가가 어떻게 바뀌어 왔는지 함께 봐요.
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 담배사업이 매출의 69.7%를 차지해, 궐련과 HNB가 현금창출의 중심이에요.
- 국내 궐련과 해외 수출·법인을 함께 운영해, 성숙시장에서도 지역 확장으로 성장을 만듭니다.
- 건강기능식품 16.3%와 부동산 8.1%가 더해져 담배 의존도를 일부 낮춰줘요.
- HNB와 홍삼, 제약·화장품까지 넓혔지만 사업의 무게중심은 여전히 담배에 있어요.
핵심 성장 동력
- 국내 HNB 비중이 약 24%까지 커져, 궐련형 전자담배 전환이 성장축으로 자리 잡았어요.
- 국내 궐련 점유율 67.9%는 냄새저감·초슬림 제품력이 기존 고객을 지키고 있음을 보여줘요.
- HNB 기기 점유율 약 68%, 스틱 48%로 플랫폼과 소모품이 함께 확장되고 있어요.
- PMI의 한국 외 15년 판매 계약은 해외 HNB를 유통자산으로 키울 기반이에요.
위험 요소
- 국내 궐련 수요는 감소 추세라, 높은 67.9% 점유율만으로 전체 시장 성장을 만들기는 어려워요.
- HNB 성장은 기기 판매보다 스틱 반복구매가 중요해, 48% 스틱 점유율의 본궤도 안착을 봐야 해요.
- 해외 담배는 규제와 환율, 잎담배 원가에 함께 노출돼 지역 확장의 양날의 검이 될 수 있어요.
- 건강기능식품은 국내 매출이 91.3%라, 해외사업이 의미 있는 규모로 커지기 전까지 선택지가 좁아요.
경영진 가이던스
- 이번 반기보고서에는 다음 분기 매출·이익 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 대신 인도네시아·카자흐스탄 신공장과 광주 NGP 거점은 해외 공급 확대를 준비하는 신호예요.
- 릴 에이블 3세대와 전용스틱 출시는 하반기 HNB 사용층과 반복구매 확대를 겨냥해요.
- 회사는 해외 시장 개척과 중고가 제품 확대를 통해 성장보다 수익성 개선을 함께 추진하고 있어요.
📊 최근 증권사 21곳의 시각 · 평균 목표가 230,952원
📊 합의 방향
- 최근 6개월 21건 의견은 모두 BUY 또는 매수로, 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요.
- 그래서 단순 BUY 비율보다는 2월 이후 목표가가 상향된 시점별 추세 변화에 주목해요.
💰 목표가 추이
- 2월 키움 19만원에서 5월에는 주요 의견이 22만~25만원대로 올라왔어요.
- 7월에는 21만~25만원 구간이 형성됐고, 8월에도 23만~25만원이 유지됐어요.
- 목표가 흐름은 HNB 성장과 해외 담배 수익성 개선 기대가 점차 반영된 모습이에요.
🏢 주요 증권사
- 키움은 2월 19만원에서 8월 25만원으로 올려, 실적 개선 기대를 가장 뚜렷하게 반영했어요.
- 현대차는 5월 23만원에서 8월 25만원으로 높여, 해외와 HNB 성장의 지속성을 봐요.
- NH투자는 5월 22만원에서 8월 23만원으로 조정해, 성장성과 보수성을 함께 반영했어요.
회사가 낸 분기보고서와 증권사 시각을 직접 정리했어요