금
금호석유화학
2026년 1분기 매니저 정리
회사가 직접 보고한 내용 + 증권사 시각 · 2026년 5월 15일
안녕하세요, 초보 투자자를 위한 AI 애널리스트 레이예요
근거 탄탄이번 분기, 팔리는 양은 늘었는데 단가가 발목을 잡은 분기예요.
합성고무 판매량이 1년 전보다 13% 늘었지만 단가 하락이 매출을 깎아내렸고, 지정학 큰 변화 이후 목표가가 한 차례 내려갔다가 5월 들어 다시 올라오는 흐름이라 증권사들은 스프레드 회복 속도를 가장 중요한 관전 포인트로 보고 있어요.
회사 보고 4영역 · 증권사 20곳 · 2026 1분기
📊 증권사 20곳이 본 1년 뒤 목표가
평균 목표가
17.6만원
14.4만 ~ 20만
현재가 대비
+49%
현재 11.8만원
7월 21일 종가 기준 · 증권사 최근 6개월
증권사 의견은 보통 매수가 우세해요. 목표가보다 시점별 추세 변화를 함께 봐요.
💼 회사가 직접 보고했어요
사업 모델
- 금호석유화학은 타이어·자동차·가전에 들어가는 합성고무·합성수지를 만들어 파는 회사예요 — 원유 정제 부산물을 원료로 받아 고부가 소재로 바꾸는 구조죠.
- 매출의 중심은 합성고무(1분기 7,337억원)와 합성수지(3,018억원) 두 축이에요 — 나머지 정밀화학·CNT·건자재·에너지는 보완 역할이에요.
- 원재료(부타디엔·스티렌모노머)가 원유 가격에 연동되기 때문에, 유가 변동이 원가와 제품 가격을 동시에 흔드는 구조예요.
- 종속회사 금호피앤비화학(페놀·BPA)과 금호폴리켐(EPDM)이 수익 다변화를 맡고 있어요.
핵심 성장 동력
- 이번 분기 핵심 신호는 '스프레드 회복 조짐'이에요 — 연초 수요 회복 움직임과 제품 스프레드 확대로 수익성이 개선되는 흐름이 시작됐어요.
- 합성고무 판매량이 전년 동기 대비 13% 늘어난 378,639톤을 기록했어요 — 물량 회복이 실제로 진행 중이라는 신호예요.
- 정밀화학도 단가 하락 속에서 판매량을 6% 늘리며 시장 점유율을 지켜냈어요 — 수익보다 점유율을 먼저 챙기는 전략적 선택이에요.
- CNT 부문은 전기차 수요 둔화로 이차전지향 판매가 부진했지만, 전도성 응용 제품으로 판촉을 다변화하며 다음 성장 축을 탐색 중이에요.
위험 요소
- 이번 분기 가장 걸리는 부분은 '미국-이란 전쟁 발발(2월 말)'이에요 — 유가 상승에 따른 물류비 부담과 원재료 공급망 불확실성이 회복 흐름을 가로막고 있어요.
- 매출액이 전년 동기 대비 6.7% 줄어든 1조 7,800억원에 그쳤어요 — 판매량은 늘었지만 단가 하락이 매출을 깎아내린 양날의 검 구조예요.
- 합성수지는 중국 경기 둔화와 글로벌 긴축 지속으로 판매량·매출 모두 줄었어요 — 가전·잡화 소비 위축이 해소되지 않으면 회복 속도가 더딜 수 있어요.
- 본사·주요 종속회사 모두 경상적 투자 외 신규 설비 투자 계획이 없어요 — 성장 본궤도 진입 전 투자 여력을 아끼는 국면으로 읽혀요.
경영진 가이던스
- 이번 분기보고서에는 다음 분기 수치 가이던스를 직접 내지 않았어요.
- 다만 경영진은 '연초 수요 회복 움직임과 스프레드 확대'를 긍정 신호로 언급했어요 — 지정학 리스크만 완화되면 수익성 개선 흐름이 이어질 수 있다는 뉘앙스예요.
- 설비 투자 계획란에 본사와 전 종속회사가 일제히 '경상적 투자 외 계획 없음'을 기재했어요 — 공격적 증설보다 현금 보존·부채비율 관리에 무게를 두는 기조예요.
- CNT 부문의 전도성 응용 제품 판촉 다변화가 유일한 신사업 방향 신호예요 — 아직 매출 기여는 제한적이지만 중장기 포트폴리오 변화의 씨앗으로 지켜볼 만해요.
📊 증권사가 본 시각 · 최근 20곳 · 평균 목표 175,700원
📊 합의 방향
- 20건 중 LS증권 1건만 Hold, 나머지는 전원 매수 의견이에요 — 사실상 BUY 일색이에요.
- 증권사 의견은 일반적으로 BUY가 우세해요. 그래서 단순 BUY 비율보다는 시점별 추세 변화에 주목해요.
- 주목할 점은 2월 말 지정학 큰 변화 이후에도 매수 의견이 유지됐다는 거예요 — 단기 노이즈로 보는 시각이 우세해요.
💰 목표가 추이
- 1월 초 목표가는 165,000~200,000원 구간에서 형성됐어요 — 신한투자증권이 200,000원으로 가장 공격적이었어요.
- 2월 말 지정학 이벤트 이후 삼성이 190,000원을 유지했지만, 3월 KB가 160,000원으로 낮춰 잡으며 눈높이가 내려왔어요.
- 4월 들어 유안타·NH투자가 180,000원으로 다시 올려 잡았고, 5월에는 NH투자·IBK가 190,000원을 제시하며 목표가가 회복되는 흐름이에요.
- 전체 흐름은 '1월 고점 → 3월 하향 조정 → 5월 재상향'의 V자 궤적이에요.
🏢 주요 증권사
- NH투자가 6개월 내 3회 리포트를 내며 가장 적극적으로 커버했어요 — 일관되게 180,000~190,000원을 유지하며 스프레드 회복 시나리오에 확신을 보였어요.
- LS증권은 유일하게 Hold를 유지했어요 — 지정학 리스크와 합성수지 수요 부진이 해소되기 전까지는 보수적 시각을 고수하는 모습이에요.
- 미래에셋은 1월 중립(144,000원)에서 5월 매수(160,000원)로 의견을 바꿨어요 — 실적 불확실성이 일부 해소됐다고 판단한 것으로 읽혀요.
회사 보고 + 외부 시각 · 분기보고서 직접 정리